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NatIxis : les discussions entre la CDC et l'Ecureuil achoppent sur le prix [ 22/05/06 ]

Les négociations entre l'Ecureuil et la Caisse des Dépôts sur le projet NatIxis ont marqué le pas ce week-end. Si elles progressent toujours sur le volet industriel, elles achoppent sur le prix de cession des 35 % de la CDC dans l'Ecureuil.

Les négociations entre la Caisse des Dépôts et Consignations (CDC) et l'Ecureuil marquent le pas. Si les discussions entre l'établissement public et le groupe mutualiste se sont poursuivies ce week-end, les points de divergence restent importants. Au point que, hier soir, la CDC a préféré ajourner la commission de surveillance prévue mercredi.

Après plusieurs jours de pourparlers, le volet financier d'un éventuel accord reste en chantier. Les discussions sur le prix de sortie de la CDC, actionnaire à 35 % de la Caisse nationale des Caisse d'Epargne (CNCE), organe central de l'Ecureuil, semblent en effet loin d'aboutir. Les points de vue de l'Ecureuil, qui serait prêt à offrir quelque 6 milliards d'euros, et de la CDC, qui réclamerait plus de 7 milliards d'euros, demeurent toujours irréconciliables pour le moment mais la CDC paraît toujours favorable à une cession intégrale de sa propre participation.

Parallèlement, l'établissement public n'a pas encore tranché sur un éventuel réinvestissement dans NatIxis. La future structure cotée sera codétenue par les réseaux de l'Ecureuil et des Banques Populaires, même si certaines sources indiquaient ce week-end que la Caisse des Dépôts et Consignations ne souhaiterait pas en devenir actionnaire.

En revanche, la CDC aurait fait des demandes précises sur l'aspect industriel de sa collaboration avec l'Ecureuil. Elle aurait notamment demandé qu'ABP Vie, la filiale d'assurance-vie des Banques Populaires, soit apportée à CNP Assurances, le groupe d'assurance-vie dont la CNCE, la Caisse des Dépôts et La Banque Postale sont actionnaires. L'idée consisterait, pour la CDC, à investir dans les métiers d'assurance alors qu'elle semble préparer une sortie des métiers bancaires.

Les entités Gestrim et Lamy

Mais les Banques Populaires auraient refusé. Parallèlement, les négociations sur la prolongation du pacte d'actionnaires de CNP Assurances se poursuivent et seraient bien engagées, selon une source proche. La CDC aurait, à ce sujet, demandé à accroître de quelques points sa participation dans l'assureur pour la porter à environ 40 %. Pour la CDC, il s'agit de ne pas perdre les droits économiques dans CNP Assurances attachés à sa participation de 35 % dans la CNCE dont elle devrait se séparer.

De son côté, l'Ecureuil ne serait « pas opposé » à ce que la Caisse des Dépôts monte au capital de CNP Assurances mais il ne souhaite pas vendre seul et demande que La Banque Postale, autre actionnaire, participe aussi à la vente.

Pour le métier de capital-investissement, logé dans CDC Entreprises et dont l'Ecureuil détient 35 %, les négociations « avancent bien ». L'Ecureuil pourrait accepter de céder sa participation à l'établissement public.

La Caisse des Dépôts aurait en outre demandé à reprendre les deux entités d'administration de biens de l'Ecureuil, Gestrim et Lamy, afin de les apporter à son véhicule Icade récemment coté.

L'Ecureuil ne semble pas opposé à cette opération mais il ne souhaite pas recevoir de cash et demande plutôt une participation à Icade en contrepartie.

 

ELSA CONESA ET ALEXANDRE COUNIS


   

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